Aukso kainos nuo 2024 m. sausio iki lapkričio pakilo 34% ir pasiekė maždaug 2700 USD už Trojos unciją. Nors pastaruoju metu kainų augimą lėmė įvairūs veiksniai, Kinijos investicijos buvo pagrindinė varomoji jėga. Pasaulio aukso tarybos duomenimis, Kinijos liaudies banko aukso pirkimai 2023 metais viršijo visų kitų centrinių bankų aukso pirkimus kartu paėmus. Kinijos pirkėjai per pastaruosius dvejus metus iš tarptautinių rinkų įsigijo daugiau nei 2800 tonų aukso – šis kiekis viršija bendrą aukso kiekį, užtikrinantį visus biržoje prekiaujamus fondus visame pasaulyje.
Investuotojams, norintiems dalyvauti šioje istorinėje rinkos transformacijoje, akcijomis pagrįstas finansavimas, pvz., siūlomas EquitiesFirst, galėtų sukurti naujus būdus pasinaudoti naujomis galimybėmis išlaikant esamas ilgalaikes portfelio pozicijas.
Kinijos aukso karštinė
„Goldman Sachs Research“ analitikė Lina Thomas prognozuoja, kad aukso kaina iki 2025 m. pabaigos pasieks 3000 USD, o Kinijos paklausos įtakos šiam augimui mastas atrodo aiškus. Pavyzdžiui, vien 2023 m. PBoC padidino savo aukso atsargas 30 proc., todėl tais metais centrinis bankas įsigijo 1 037 metrines tonas visame pasaulyje.
Nepaisant šio aukso investicijų antplūdžio, palyginti su tarptautine bendruomene, vis dar galima kaupti. Šiuo metu PBoC vis dar turi tik 4,9% savo aukso atsargų – tai ryškus kontrastas, palyginti su JAV federalinio rezervo atsargų beveik 70% paskirstymu.
Aukso pirkimo laikas sutampa su Kinijos sistemingu JAV iždo akcijų mažinimu, kuris sumažėjo nuo daugiau nei 1 trilijono USD 2022 m. pradžioje iki 768,30 mlrd. USD 2024 m. gegužę. Šis pokytis greičiausiai reiškia ne tik portfelio perbalansavimą. Tai rodo strateginį žingsnį link finansinės nepriklausomybės nuo doleriais denominuoto turto, o tai reiškia, kad 2025 m. vėl pradės eiti Trumpo administracija, kuri praeityje buvo priešiška Kinijai.
Poveikis rinkai ir investicijų pasekmės
Kinijos paklausos dydis iš esmės pakeitė rinkos dinamiką. Nors PBoC trumpam pristabdė pirkimą 2024 m. viduryje po 18 mėnesių iš eilės įsigijimo, Kinijos mažmeniniai investuotojai išlaikė pastovią paklausą. Šalies aukso ETF fondai 2024 m. užfiksavo didžiausias visų laikų pirmojo pusmečio įplaukas ir pasiekė 17 mlrd. renminbi (apie 2,4 mlrd. USD).
Ši nuolatinė paklausa atsirado nepaisant tradicinių rinkos priešingų vėjų. Istoriniai modeliai rodo, kad aukso kainos mažės didėjančių palūkanų normų laikotarpiais, o didesnio pajamingumo turto paklausa atitiktų kylančias normas. Tačiau pastaraisiais metais šie santykiai nutrūko. 2016–2019 m. aukso kainos pakilo net augant palūkanų normoms(10), o tai meta iššūkį įprastinei rinkos išminčiai. Išlaikius tradicines vertės didėjimo kliūtis, aukso kaina gali turėti naudos iš laukiamo palūkanų normų sumažėjimo ateinančiais ciklais.
Kinijos aukso strategija įgyja papildomos reikšmės, kai žiūrima pro BRICS+ plėtros objektyvą. Ekonominis blokas, kuriam dabar priklauso Iranas, Egiptas, Etiopija, Saudo Arabija ir Jungtiniai Arabų Emyratai, kartu su steigėjais Brazilija, Rusija, Indija, Kinija ir Pietų Afrika, kontroliuoja 17% pasaulio centrinio banko aukso atsargų. Jų bendra ekonominė įtaka yra didelė: 30% pasaulio žemės masės, 40% pasaulio gyventojų ir 54% pasaulio bendrojo vidaus produkto.
Ši ekonominės galios koncentracija kartu su diskusijomis dėl galimos auksu užtikrintos BRICS valiutos prideda dar vieną Kinijos kaupimo strategijos aspektą. Poveikis pasaulio valiutų rinkoms gali būti reikšmingas, ypač atsižvelgiant į tai, kad JAV dolerio dalis pasaulio užsienio valiutos atsargose per pastaruosius du dešimtmečius mažėjo.
Akcijomis pagrįstas finansavimas besikeičiančioje rinkoje
Nors staigus aukso kainos padidėjimas gali rodyti pažeidžiamumą korekcijai, geopolitinės įtampos, ekonominio neapibrėžtumo ir struktūrinių centrinio banko paklausos pokyčių derinys sukuria įtikinamą strateginio aukso poveikio pagrindą.
Duomenys rodo, kad Kinijos įtaka aukso rinkoms gali išlikti. Dabartinės PBoC aukso atsargos išlieka kuklios, palyginti su kitomis didžiosiomis ekonomikomis, o tai rodo, kad galima toliau pirkti. Tuo tarpu Kinijos mažmeninės prekybos paklausa pastaraisiais metais išaugo, o tai paskatino vidaus veiksniai, įskaitant ribotas investavimo alternatyvas ir nuolatinius nekilnojamojo turto rinkos iššūkius. Nepaisant nedidelio mažmeninių investuotojų ir juvelyrinių dirbinių pirkėjų paklausos mažėjimo pastaruoju metu dėl padidėjusių kainų, jei tikimasi ilgalaikių kainų, paklausa vėl gali padidėti.
„Goldman Sachs Research“ tikisi, kad mažėjant palūkanų normoms bet koks centrinio banko pirkimo nuosaikumas greičiausiai bus kompensuotas didėjant Vakarų ETF investicijoms. Ši dinamika, kartu su Kinijos strateginiu poreikiu diversifikuoti savo doleriais denominuotą turtą, rodo nuolatinį spaudimą aukso kainoms.
Pasaulinių aukso rinkų transformacija atspindi platesnius tarptautinės finansų sistemos pokyčius. Investuotojams šių struktūrinių pokyčių supratimas yra labai svarbus nustatant portfelio padėtį. Investuotojai gali ieškoti alternatyvių finansavimo galimybių, kad išlaikytų strateginį lankstumą, dalyvaudami viename reikšmingiausių pasaulinės aukso rinkos pertvarkymų pastaruoju metu.
Akcijomis pagrįstas finansavimas galėtų būti pagrindas sudėtingam požiūriui į dalyvavimą aukso rinkoje. „EquitiesFirst“ modelis leidžia investuotojams gauti likvidumo finansuojant iš esamų akcijų portfelių. Tradiciniai aukso pozicijų įgijimo metodai dažnai reikalauja, kad investuotojai likviduotų esamas pozicijas – tai gali būti brangus sprendimas tiek sandorių sąnaudų, tiek praleistų ilgalaikių galimybių atžvilgiu.
Atsakomybės apribojimas: šiame straipsnyje yra remiamo rinkodaros turinio. Jis skirtas reklamos tikslais ir neturėtų būti laikomas mūsų svetainės patvirtinimu ar rekomendacija. Prieš priimdami bet kokius sprendimus, pagrįstus šiame straipsnyje pateikta informacija, skaitytojai raginami atlikti savo tyrimus ir apsispręsti.
